Glaubte man zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs der US-Banken Silicon Valley und Signature, dass es sich um spezifische Probleme mittelständischer Banken handele, die angesichts einer dramatischen Wende in der Geldpolitik nicht wussten, wie man mit Risiken klug umgeht, so war das der Fall wird immer deutlicher, dass selbst einige der größten (und systemrelevanten) Banken vor einer Krise stehen, die sie nicht unbeschadet überstehen werden. Der Aktienkurs der Deutschen Bank fiel am Freitag bis auf 7,94 €, ein Minus von 15 % allein an diesem Tag, und der Kurs von Credit Default Swaps (CDS) erreichte ein Vierjahreshoch. Am Ende des EU-Gipfels in Brüssel beruhigte auch Bundeskanzler Olaf Scholz die Gemüter, es gebe keinen Grund zur Sorge, die Deutsche Bank sei nach der Sanierung eine solide und ertragsstarke Bank. Die Anleger beruhigten sich etwas, am Ende lag die Bank „nur“ gut drei Prozent unter dem Niveau.

Schockresistente europäische Banken
Der Frankfurter DAX verlor am Freitag 1,7 Prozent (und rutschte wieder unter 15.000 Punkte), während die New Yorker Dow Jones- und S&P 500-Indizes nach anfänglicher Nervosität eine Rallye (und ebenfalls wöchentliche Anstiege) verzeichneten, nachdem drei Präsidenten der Fed-Zweigstellen dies gesagt hatten die Fed beschloss, den Zinssatz erneut anzuheben (mehr dazu später im Artikel), weil es keine Anzeichen dafür gibt, dass sich der finanzielle Stress in den letzten Tagen verschlimmert hat. Finanzministerin Janet Yellen berief am Freitag eine außerplanmäßige Sitzung des Financial Stability Oversight Council ein, nachdem die Amerikaner in der Woche bis zum 15. März Sichteinlagen in Höhe von insgesamt 98,4 Milliarden Dollar (oder 0,6 Prozent aller Einlagen) von ihren Bankkonten abgehoben hatten. Am Donnerstag drückte Janet Yellen erneut ihre Bereitschaft aus, dass die Regierung alle Einlagen (nicht nur die bis zu 250.000 USD) versichert, falls eine andere Bank in Schwierigkeiten geraten sollte. Auch die Präsidentin der Europäischen Zentralbank bemühte sich um Beruhigung, als sie in Brüssel darüber sprach, dass europäische Banken schockresistent seien, weil sie über genügend Kapital und Liquidität verfügten und bei Bedarf jederzeit zusätzliche Liquidität zur Verfügung stellen könne die EZB.

Als ob die Zinsen um 150 Punkte steigen würden…
Natürlich können wir von den Verantwortlichen nichts anderes erwarten, als dafür zu sorgen, dass alles unter Kontrolle ist, und das Problem ist, dass sie in der Vergangenheit viel an Glaubwürdigkeit verloren haben. Denken Sie nur daran, wie Zentralbanker lange auf der Ansicht beharrt haben, dass Inflation nur vorübergehend ist. Die Maßnahmen der Notenbanken und Regierungen haben den Märkten vorerst nur Erleichterung, aber wohl noch keine Lösungen gebracht. Die amerikanische Notenbank kämpft weiterhin vor allem gegen die Inflation, weshalb sie die Zinsen um weitere 0,25 Prozentpunkte auf ein Niveau zwischen 4,75 und 5,00 Prozent anhob. Obwohl Gouverneur Jerome Powell nicht erwähnte, dass dies das Ende der Straffung ist und wir bereits in diesem Jahr mit einer Wendung und einem neuen Beginn des Zinssenkungszyklus rechnen könnten, prognostizieren die Terminmärkte, dass genau dies folgen wird der Sommer. Die Verwerfungen am Bankenmarkt an sich wirken antiinflationär, Torsten Slok, Chefökonom des Finanzunternehmens Apollo, meint sogar, sie seien mit einer Zinserhöhung um 150 Basispunkte gleichzusetzen.

Der Goldpreis nach einem Jahr über 2000 Dollar
Die Anleihenmärkte sind weiterhin sehr volatil, was auch den Fonds Kopfzerbrechen bereitet Hecke, das ist die nächste potenzielle Gefahr im Finanzsystem. Die Rendite der deutschen 10-Jahres-Anleihe rutschte unter zwei Prozent, den niedrigsten Stand seit Mitte Dezember. Noch Anfang März lag die Rendite nahe an einem 12-Jahres-Höchststand von 2,77 Prozent. Immer niedrigere Anleiherenditen und natürlich die neue Finanzkrise wirken sich auf die Werte von Gold und Kryptowährungen aus. Am Montag überstieg der Goldpreis zum ersten Mal seit einem Jahr die 2.000-Dollar-Marke (in diesem Monat stieg sein Wert für fast 10 Prozent), und Bitcoin erreichte am Mittwoch bereits 28.800 US-Dollar (das diesjährige Wachstum beträgt mehr als 70 Prozent). Wenn Bitcoin nicht gewesen wäre (das auch den Status eines sicheren Hafens genießt), wäre Gold unter diesen Bedingungen viel höher gestiegen? Wahrscheinlich wahr, obwohl wir auf das verweisen könnten, was 2008 passiert ist (damals nahm niemand Bitcoin ernst oder wusste überhaupt davon), als der Goldpreis trotz der Pleite von Lehman Brothers im September stieg für alles 2,6 Prozent. Doch damals war der Liquiditätsengpass so ausgeprägt, dass die Banken panisch allerhand verkauften flüssig Reichtum, also sammelte es auch Gold.