Die erwartete Entspannung der Finanzierungsbedingungen in den USA kann bereits in der zweiten Jahreshälfte weiteres Wirtschaftswachstum anregen. Ansonsten ist damit zu rechnen, dass sich die US-Wirtschaft, die im vergangenen Jahr um 3,1 % wuchs, im Jahr 2024 etwas abschwächen wird, aber nicht wesentlich.

Einer der Schlüsselfaktoren für das Wachstum sind die geplanten Zinssenkungen der Zentralbanken. In den USA wird damit gerechnet, dass dieser Prozess im Mai oder im zweiten Quartal dieses Jahres beginnen wird. Die jüngsten Prognosen der Fed deuten darauf hin, dass die Zinssenkungen nicht früher beginnen werden und dass der Zeitpunkt der Zinssenkungen vom Datenfluss abhängen wird.

Die erwartete Entspannung der Finanzierungsbedingungen in den USA kann bereits in der zweiten Jahreshälfte weiteres Wirtschaftswachstum anregen. Ansonsten ist damit zu rechnen, dass sich die US-Wirtschaft, die im vergangenen Jahr um 3,1 % wuchs, im Jahr 2024 etwas abschwächen wird, aber nicht wesentlich.

Einer der Schlüsselfaktoren für das Wachstum sind die geplanten Zinssenkungen der Zentralbanken. In den USA wird damit gerechnet, dass dieser Prozess im Mai oder im zweiten Quartal dieses Jahres beginnen wird. Die jüngsten Prognosen der Fed deuten darauf hin, dass die Zinssenkungen nicht früher beginnen werden und dass der Zeitpunkt der Zinssenkungen vom Datenfluss abhängen wird.

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr nicht senken wird, ist ansonsten sehr gering, da dies eine zu restriktive Politik bedeuten könnte, sodass in den USA gegen Ende dieses Jahres mit einem Rückgang der Leitzinsen um rund 50 Basispunkte zu rechnen ist Punkte.

Der Verbrauch wird solide bleiben

Darüber hinaus ist mit einer Fortsetzung des soliden Konsumniveaus zu rechnen. Ein starker Arbeitsmarkt und steigende Realeinkommen werden nämlich den amerikanischen Konsum stützen. Die Zinssenkungen der Fed werden die Kreditkosten für kleine Unternehmen senken und die Kreditbedingungen senken. Diese Konditionen verbessern sich bereits etwas und Kapital steht den meisten Kreditnehmern bereits zur Verfügung. Die Konditionen für Kreditnehmer werden sich mit der Zeit verbessern.

Was bedeutet das für das Kapital und insbesondere für die Aktienmärkte? Kurz gesagt: Eine Gewinneinheit kann zumindest für einige Zeit teurer werden. Abschwächende Inflation, Wachstum und Zinssenkungen stützen die Aktienkurse, und obwohl die meisten der oben genannten guten Nachrichten bereits eingepreist sind und die Bewertungen in einigen Sektoren und Unternehmen bereits relativ hoch sind, hindert dies die Aktienmärkte nicht daran, weiter zu steigen.

Darüber hinaus ist das Jahr 2024 ein historisches Wahljahr von globaler Bedeutung. Tatsächlich finden in mehr als 60 Ländern, die etwa die Hälfte der Weltbevölkerung repräsentieren, Wahlen statt. Hier stechen die Vereinigten Staaten hervor, wo es zumindest vorerst so aussieht, als würden die Demokraten das Repräsentantenhaus gewinnen, während der Ausgang des Senats noch ungewiss ist.

In Europa herrscht weniger Optimismus

Im Euroraum schwächeln sich Inflation und Wirtschaftsaktivität weiterhin ab. In Deutschland lag die Inflation im Februar bei 2,5 Prozent, in Frankreich bei 2,9 Prozent. Die Wirtschaftsaktivität im Euroraum schrumpfte im Februar den neunten Monat in Folge. Laut S&P Global stieg der Einkaufsmanagerindex (PMI) von 47,9 Punkten im Januar auf 48,9 Punkte, blieb aber unter der 50-Punkte-Marke, was auf einen Rückgang der Aktivität hindeutet.

An den US-Aktienmärkten ist die Gewinnsaison für das Vorquartal fast vorbei, fast alle 500 im S&P 500-Index enthaltenen Unternehmen berichten. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 3,8 Prozent, während der Gewinn um 7,8 Prozent stieg. Den größten Gewinnrückgang verzeichneten die Werkstoffindustrie, die Energiewirtschaft und die Gesundheitsbranche, während die größten Gewinnzuwächse in der Telekommunikations- und Informationsbranche erzielt wurden.

Wenn wir also geopolitische Risiken ausschließen, ist die Lage an den Märkten stabil, die Inflation beruhigt sich, die Beschäftigung ist gut, die Unternehmen sind profitabel und schon bald stehen mit Zinssenkungen etwas günstigere Finanzierungsbedingungen vor der Tür.